跨境投资:外国人怎么买A股?

外国个人投资者是不能直接投资A股的。但外国个人投资者可以通过QFII(即合格的境外机构投资者)和RQFII(人民币合格境外机构投资者)间接投资A股。

QFII和RQFII最重要的区别是币别上的不同,投资对象都是境内的证券市场,对于境外投资者而言,主要是汇率风险的不同。QFII要先以美元汇入资本金,将资本金兑换为人民币后再进行投资,而RQFII直接以境外募集的人民币投资境内证券,不存在汇率风险。RQFII是伴随人民币国际化产生的,会扩大海外人民币的存量,并降低境内外币的存量。

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什么是AB股权结构?

今天菜鸟妹聊一个简单轻松的话题。什么是AB股权结构?

创始人在刚创立企业的时候,往往忍痛割爱,用股权换资金。但自己辛辛苦苦好不容易打拼下来的企业,也不愿别人说的算。于是就发明了一种同股不同权的股权结构。将公司股票分为A、B两类。向外部投资人公开发行的A类股,每股拥有1票的投票权。而管理层手上的B类股却能投10票。如果公司被出售,这两类股票将享有同等的派息和出售所得分配权。B类股不公开交易,但可以按照1:1的比例转换成A类股。

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VIE,资金调入的难题

上期,菜鸟妹已经详细介绍了VIE架构,并留下一个疑问,外资怎么进到VIE实体。这个问题着实让菜鸟妹头痛。每每问及其他人,都不能得到满意答案。究其主要原因,中国外汇管理制度极其复杂,且变化频繁,这里面似乎存在某些灰色地带。但不管如何,采用VIE架构境外上市的公司最终都成功解决了资金的问题,所谓八仙过海,各显神通。

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VIE,弄懂你不容易

什么是VIE?

VIE的全称是 variable interest entity,可变利益实体,又称协议控制。

早期的红筹模式是通过股权控制关系来实现的,特殊行业为了规避外商投资准入限制,演化为协议控制关系(见上期)。即外商投资企业通过一系列的协议与境内持牌企业达成协议控制,虽然不是直接的股权控制,但也能实际或潜在控制境内企业的经济利益,从而实现财务并表。VIE架构得到了美国GAPP 的认可,专门为此创设了“VIE会计准则”。

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VIE 怎么来的?

VIE是一个庞大的课题,今天首先聊聊VIE产生的背景。

1、1999年,证监会颁布《关于企业申请境外上市有关问题的通知》(证监发行字【1999】83号),海外直接上市企业财务上须满足“四五六条款”,即拟上市企业净资产不少于4亿元人民币,过去一年税后利润不少于6000万元人民币,按合理预期市盈率计算,筹资额不少于5000万美元。这一规定使得很多民营企业不得不望而却步,断了直接海外上市的念头。

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