端午减持新规

这个端午不太平,证监会、交易所扔了一个炸弹下来,朋友圈到处都是关于减持新规的消息和解读,弄的菜鸟妹觉得不去研究研究原文出处都无法在资本市场混了。谈几点研究过后的感受:

1、首先从态度上,菜鸟妹是支持证监会减持新规的。中国证券市场还停留在消息为王的时代,谁可以提前获取信息,谁获取的信息多,有价值,谁就能在资本市场获得高溢价,可怜了哪些中小股民,那些散户们。谈什么尊重股东转让股票的权利,每个人都是自私的,在中国要指望那些有信息优势的人们不为自己利益最大化考虑是不现实的,只有靠制度,靠惩罚。证监会已经说的很明白,适当限制具有信息优势、成本优势的股东权利,是为了保障更多股民的利益。菜鸟妹认为这是符合中国国情的。 继续阅读“端午减持新规”

万变不离其宗-跨境并购

菜鸟妹这两天研究了跨境并购涉及的主要法规和经典案例,总体感觉跨境并购还是在并购重组的范畴内,只是监管的部门多了,需要审核的环节多了,具体操作还是万变不离其宗。记录几点感受:

1、相比境内并购重组,跨境并购需要取得发改委、商务部、外管局相关核准或备案证明,关注是否需要申报反垄断审查。

2、因现金支付效率高,大多数跨境并购均采用现金支付方式。

3、2月17日非公开发行新规出来后,原来常用的“先非公开发行股份募集资金,然后用募集的现金进行收购”规避重大资产重组审查的方式受到限制(发行规模和发行时间间隔均受限)。重大资产重组管理办法中有一条:“上市公司按照经中国证券监督管理委员会核准的发行证券文件披露的募集资金用途,使用募集资金购买资产、对外投资的行为,不适用本办法。”

4、采用发行股份作为对价置入外国公司股权的,需要考虑交叉持股(如上市公司+PE并购基金退出时,上市公司发行股份购买并购基金持有的外国标的公司股权),和外国投资者能否直接投资境内上市公司非公开发行股份的问题。

附上几个学习链接:

(1)一文读懂内保外贷业务(附新政下的业务机遇与展望)| 全文 http://www.gold678.com/dy/A/655572

(2)外国投资者如何持有A股上市公司股份??|?跨境之路http://m.sohu.com/n/454417877/

(3)并购基金以上市公司为退出渠道时 如何避免交叉持股?http://www.yinhang123.net/zixun/ssxw/2017/0510/919303.html

(4)并购基金跨境投融资主要路径http://blog.sina.com.cn/s/blog_6f5a1f8b0102wo04.html

(5)A股上市公司海外并购的8大路径

http://www.zhcpa.cn/news-detail.php?ID=1871

优先股,是股还是债?

话说菜鸟妹一个多月没更新了,写点什么呢?

一个多月,世界变化太快,家里的恩格斯一晃长成了一条大狗,出差一周多回来,小区保安盯着我看很久,美女,你要去哪栋找谁,我委屈的答到,你不认识我了呀。保安大叔也委屈的答到,换了一身衣服,气质变了,没想起来……。好吧,我承认自己看上去老了,每天高强度盯着电脑,眼角的皱纹也多了。 继续阅读“优先股,是股还是债?”