股权激励那些事(三)

股权激励专题:

自从出了《非上市公众公司监管问答——定向发行(二)》,新三板公司通过向员工持股平台定向增发实现股权激励的路就被堵死了,那么有什么其他方法呢,且听菜鸟妹分情况为你道来。

 一、挂牌前已经成立员工持股平台,实施股权激励

1、该员工持股平台成立时间短,无实际经营业务,对外投资等,无法通过定增来实现新增股权激励。

解决方案:

(1)该员工持股平台控股股东转让一部分已有股权给新加入者,或者调整该员工持股平台内部股权结构。

 参考案例:乐科节能股权激励方案公告。

通过公司实际控制人夏君君将其在持股平台中持有的 15.46%部分股份定向转让给激励对象, 股权激励的股份占齐心百顺股份的7.73%。 此次股权激励的对象,间接持有公司 0.97%的股份。

参考案例:瑞德智能股权激励方案(草案)

瑞翔投资持有瑞德智能 13200000 股份,为瑞德智能用于股权激励的持股平台。其中汪军持有瑞翔投资90%股权,黄祖好持有瑞翔投资10%股权,汪军与黄祖好为一致行动人。

本次股权激励将黄祖好持有的瑞翔投资的股权以股权转让的方式转给纳入股权激励范围的公司员工及顾问。转让股权占瑞翔投资总股本的 7.5%,对应间接持有瑞德智能 990000 股份。

(2)挂牌公司控股股东将现有股权部分转让给员工持股平台。

参考案例:锐取信息深圳锐取信息技术股份有限公司股权激励计划(草案)

本计划的激励对象将通过增资方式持有深圳市盛多投资有限公司( 下称“ 盛多投资”) 股权,并通过盛多投资间接持有根据本计划获授的本公司股份。

本计划所涉及的激励股份由公司现有股东张秋、廖海、王立军、熊胜峰、 黄勇、石友山、张佩华、陈功向盛多投资转让,激励股份数量为30万股。

(3)如果公司还有其他并非单纯以认购股份为目的而设立、具有实际经营业务的公司或合伙企业,将其作为新的员工持股平台,将激励员工装入该公司或合伙企业,参与挂牌公司定增。

注意,不建议新成立公司,运行时间短,难以解释和判断是否以单纯认购股份为目的。将激励员工装入新的员工持股平台,首先员工不一定同意,其次,就算员工同意,还需要判断是否有不该兼职而兼职的情形,规避法律风险。

(4)公司控股股东或实际控制人先认购挂牌公司定向增发,然后控股股东或实际控制人将认购的股权转让给员工持股平台。

注意,控股股东或实际控制人是否有承诺限售期,限售期内无法转让。另外大股东减持可能对公司产生消极影响。

(5)由股东安排具有适格投资者资格的其他主体(不具有一致行动关系等关联关系)参与挂牌公司定增,并实施后续股份转让行为,将股份转让给员工持股平台。

注意,寻找合适的适格投资者可能存在难度,尤其是后续以什么价格将股份转让给员工持股平台存在较多不确定性,不易控制。

(6)实施员工持股计划。

挂牌公司通过员工持股计划实施股权激励不在受限范围内,但实施员工持股计划需要通过认购私募股权基金、资产管理计划等接受证监会监管的金融产品,且需办理核准、备案程序,较为复杂。最重要的一点,该等金融产品对于合格自然人投资者的最低认购要求均不低于100万,因此,员工持股计划的实施条件存在一定限制。

个人认为此种方案是最没有风险,证监会鼓励的方式。实施员工持股计划注意事项及员工持股计划与股权激励的异同详见《股权激励那些事(一)》

2、该员工持股平台存续时间较长,为具有实际经营业务的公司或合伙企业,则不受《非上市公众公司监管问答——定向发行(二)》约束,可直接认购定向增发。

二、挂牌前没有成立员工持股平台,股权激励直接到个人

 1、人数较少时,如有新增股权激励对象,可直接定向增发。

注意,每次定向增发除原股东外,董监高、核心人员、适格投资者等合计不得超过35人。核心人员的认定必须经过合法程序,履行董事会提名,公示,监事会发表意见等流程。

2、人数较多时,可设立员工持股平台,参照一、1、(3)、(4)、(5)、(6)解决方案。

三、挂牌前没有实施股权激励,挂牌后拟实施股权激励

1、人数较少时,可直接定向增发至激励对象。参照二、1。

2、人数较多时,可设立员工持股平台,参照一、1、(3)、(4)、(5)、(6)解决方案。

四、总结

1、定向增发较难突破35人限制,股权转让方式则无人数限制。

2、从审核风险的角度,菜鸟妹建议人数较少时,直接定向增发至激励对象,人数较多时,设立员工持股计划,但员工持股计划对于合格自然人投资者的最低认购要求均不低于100万;不需要新增股份时,通过挂牌公司控股股东或实际控制人直接转让或者通过员工持股平台控股股东、实际控制人间接转让的方式实现。

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