跨境投资:外国人怎么买A股?

外国个人投资者是不能直接投资A股的。但外国个人投资者可以通过QFII(即合格的境外机构投资者)和RQFII(人民币合格境外机构投资者)间接投资A股。

QFII和RQFII最重要的区别是币别上的不同,投资对象都是境内的证券市场,对于境外投资者而言,主要是汇率风险的不同。QFII要先以美元汇入资本金,将资本金兑换为人民币后再进行投资,而RQFII直接以境外募集的人民币投资境内证券,不存在汇率风险。RQFII是伴随人民币国际化产生的,会扩大海外人民币的存量,并降低境内外币的存量。

同样的道理,中国人也是不能直接买美股的,但可以通过QDII(合格境内机构投资者)间接投资。下面,菜鸟妹带大家一起看看几个常用的跨境投资名词。

1、QFII(Qualified Foreign Institutional Inverstors)

合格境外机构投资者,是指经中国证监会批准投资于中国证券市场,并取得国家外汇局额度批准的中国境外基金管理机构、保险公司、证券公司以及其他资产管理机构。合格投资者应当委托境内商业银行作为托管人托管资产,委托境内证券公司办理在境内的证券交易活动。

我国QFII制度从2002年末开始实施,QFII制度是在中国境内资本市场尚未完全对外开放、人民币资本项目没有实现可兑换情况下的一种制度性安排。通过这种制度安排,允许符合条件的境外合格机构投资者在核定的投资额度内,进入我国境内资本市场进行证券投资。从QFII制度的监管职责分工来看,QFII的资格审核及市场准入审批由证监会负责, QFII投资境内证券市场的额度审批由外汇局负责。

单个合格投资者申请投资额度每次不得低于等值5000万美元,累计不得高于等值10亿美元。国家外汇管理局可根据经济金融形势、外汇市场供求关系和国际收支状况等对上述限额进行调整。主权基金、央行及货币当局等机构投资额度上限可超过等值10亿美元。

2、RQFII(RMB Qualified Foreign Institutional Inverstors)

人民币合格境外机构投资者,是指经中国证监会批准,并取得国家外汇局批准的投资额度,运用来自境外的人民币资金进行境内证券投资的境外法人。人民币合格投资者开展境内证券投资业务,应当委托具有合格境外机构投资者托管人资格的境内商业银行负责资产托管业务,委托境内证券公司代理买卖证券。

中国证监会依法对人民币合格投资者的境内证券投资实施监督管理,中国人民银行依法对人民币合格投资者在境内开立人民币银行账户进行管理,国家外汇局依法对人民币合格投资者的投资额度实施管理,人民银行会同国家外汇局依法对人民币合格投资者的资金汇出入进行监测和管理。

3、QDII(Qualified Domestic Institutional Inverstors)

合格境内机构投资者,是指取得相关部门批准或许可开展境外证券等投资的境内机构,包括但不限于:商业银行、证券公司、基金管理公司、保险机构、信托公司等。合格投资者可以自有资金或募集境内机构和个人资金,投资于法规及相关部门允许的境外市场及产品(银行自有资金境外运用除外)。

合格投资者进行境外投资的,应委托境内具有相关业务资格的商业银行或其他金融机构作为境内托管人负责资产托管业务。国家外汇管理局及其分局、外汇管理部依法对合格投资者境外投资的投资额度、资金账户、资金收付及汇兑等实施监督、管理和检查。

4、QDIE(Qualified Domestic Investment Enterprise)

合格境内投资企业(境外投资),虽然在中国市场和新闻报道中经常被提及,但实际上中国并无任何法律文件对此术语的内涵进行明确定义。根据市场上的一般理解,所谓QDIE制度可理解为符合条件的投资管理机构经中国境内有关部门批准,面向中国境内投资者募集资金对中国境外的投资标的进行投资的一项制度安排。QDIE与QDII在制度上存在一定相似性,但QDII制度主要是面对商业银行、信托公司、证券公司、基金管理公司、保险机构和全国社会保障基金等特定机构,且投资范围一般被限定为境外证券投资,具有一定的局限性。

2014年12月8日,深圳市人民政府办公厅向深圳市各区人民政府、市政府直属各单位下发了《深圳市人民政府办公厅转发市金融办关于开展合格境内投资者境外投资试点工作的暂行办法》(深府办函[2014]161号),表明深圳市金融办《关于开展合格境内投资者境外投资试点工作的暂行办法》(“《深圳QDIE试点办法》”)已经经深圳市政府同意,并指示认真贯彻落实。深府办函[2014]161号文的下发标志着深圳QDIE试点政策的正式落地,而据新闻媒体报道,南方基金的子公司南方资本管理有限公司成为了首家获批深圳QDIE试点资格的金融机构。

5、QDLP(Qualified Domestic Limited Partner)

合格境内有限合伙人,合格境内有限合伙人,上海于2012年4月启动。允许注册于海外,并且投资于海外市场的对冲基金,能向境内的投资者募集人民币资金,并将所募集的人民币资金投资于海外市场。

6、QFLP(Qualified Foreign Limited Partner)

合格境外有限合伙人,即给予认定的合格境外有限合伙人一定的投资额度,允许其将外币换成人民币在国内进行投资,该制度借鉴于A股市场的QFII制度。QFLP和QFII都是境外资金经批准后进入国内投资市场的方式,前者投资于PE或VC,后者投资二级市场。2011年1月11日,上海市正式颁布了《关于本市开展外商投资股权投资企业试点工作的实施办法》,标志着试点工作正式启动。

随着我国资本市场的发展,开放程度会越来越高,跨境投资将呈现更多形态。

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